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馬斯克在業(yè)績電話會上透露，Robotaxi將推遲至10月10日發(fā)布。同時“2024年的汽車銷量增長率可能明顯低于2023年。”特斯拉似乎不再是華爾街的寵兒。

7月24日凌晨，特斯拉發(fā)布2024年二季度財報。

二季度，特斯拉總營收增長2%，其中汽車業(yè)務(wù)營收降低7%；凈利潤大跌45%，剔除“賣碳”積分的汽車業(yè)務(wù)毛利率為14.6%，低于預(yù)期。

這份增收不增利的財報發(fā)布后，讓特斯拉盤后股價大跌超8%。

在車市競爭加劇的2024年，特斯拉未能掙脫價格戰(zhàn)的泥沼。現(xiàn)款車型降價，平價新車型未推出，自動駕駛（FSD）產(chǎn)生的收入尚顯微薄，Robotaxi的發(fā)布確認(rèn)延期到10月10日，帶動業(yè)績增長的主角已經(jīng)不是車型。

特斯拉正試圖用FSD的故事挽回投資者信心——

馬斯克在財報電話會上說，預(yù)計(jì)FSD年底前在中國和歐洲獲得批準(zhǔn)。

大餅很誘人，但似乎馬斯克并沒有太多落地的新故事可以講。

“如果特斯拉明年不能實(shí)現(xiàn)無監(jiān)督的完全自動駕駛（Unsupervised FSD），我會感到非常震驚。”

賣軟件是筆長期生意。特斯拉曾透露，F(xiàn)SD的毛利率高達(dá)90%。因此，如果特斯拉能提高FSD的訂閱率，將明顯提升公司的變現(xiàn)率，打開利潤增長的空間。

時隔11個月后，今年4月28日，馬斯克乘著一架來自美國的灣流G550公務(wù)機(jī)經(jīng)過9小時的飛行，再次來到中國。

落地后的馬斯克先是和中國貿(mào)促會會長任鴻斌就特斯拉在華發(fā)展等議題交換意見，隨后又來到釣魚臺國賓館，和國務(wù)院總理李強(qiáng)來了一場深度談話（詳見《》）。

據(jù)路透社此前報道，馬斯克的這次意外之行，主要是為了促成特斯拉FSD在中國的正式落地。

4月28日當(dāng)天，中國汽車工業(yè)協(xié)會、國家計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)應(yīng)急技術(shù)處理協(xié)調(diào)中心發(fā)布《關(guān)于汽車數(shù)據(jù)處理4項(xiàng)安全要求檢測情況的通報（第一批）》，其中提到特斯拉上海超級工廠生產(chǎn)的車型全部符合合規(guī)要求，是唯一一家符合合規(guī)要求的外資企業(yè)。

市場對新版本FSD寄予厚望，幾家中國車企也在躍躍欲試等FSD落地中國后與特斯拉掰手腕，特斯拉能拿出手的是更有突破的技術(shù)升級。

此前，特斯拉在3月底向北美部分用戶推送了FSD V12的最新版本，正式摘掉了“Beta”一詞。新版本的buff在于，用上了“端到端神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)”， 高速、城區(qū)智駕全面切換為端到端方案。

根據(jù)馬斯克的說法，從即將推出的12.5版本開始，特斯拉FSD將允許用戶戴著太陽鏡使用該功能。

在這次財報電話會議上，除了在北美地區(qū)外，特斯拉還表示，將在歐洲和中國申請監(jiān)管批準(zhǔn)以實(shí)施監(jiān)督下的FSD，預(yù)計(jì)在今年年底前獲得批準(zhǔn)。

財報電話會的剩余時間，馬斯克談?wù)摰亩际荈SD、Robotaxi和Optimus，這些新業(yè)務(wù)是拉動特斯拉未來增長的關(guān)鍵。

但事實(shí)果真如此嗎？

中信證券曾預(yù)估，在北美地區(qū)，特斯拉 FSD 在（丨）上的滲透率只有 5%-7%，在上的滲透率為12%至13%。

如果想要買斷特斯拉FSD，則需要花費(fèi)6.4萬元，而國內(nèi)大部分車企給出的權(quán)益包價格會更優(yōu)惠，普遍要比特斯拉低40%左右。比如售價3.6萬元的小鵬 XPILOT，全配包售價3.9萬元的蔚來 NIO Pilot等。

02.一個屬于特斯拉的“蘿卜快跑”

關(guān)于Robotaix跳票的消息，此前早已有聞，只是這次馬斯克同一次確認(rèn)原本今年8月8日推出的Robotaxi延期到了10月10日。

馬斯克聲稱特斯拉很快會有一支1000萬輛車的自動駕駛車隊(duì)，用戶只需打開手機(jī)叫車，這輛車就會自動接送人。

不過在財報電話會議上，馬斯克回避了關(guān)于特斯拉Robotaxi的一些關(guān)鍵問題，包括它是否會有踏板和方向盤等傳統(tǒng)控制裝置。

外媒稱，從理論上講，無方向盤和無踏板的車輛可能需要數(shù)月甚至數(shù)年的時間才能獲得批準(zhǔn)。

特斯拉需要獲得美國聯(lián)邦政府的批準(zhǔn)才能部署設(shè)計(jì)更為激進(jìn)的機(jī)器人出租車，特斯拉此前在致股東的信中承認(rèn)了這一點(diǎn)。

特斯拉表示：“雖然Robotaxi的部署時間取決于技術(shù)進(jìn)步和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，但鑒于其巨大的潛在價值，我們正在積極抓住這一機(jī)會。”然而，當(dāng)具體問及特斯拉將尋求哪些監(jiān)管部門的批準(zhǔn)時，馬斯克拒絕回答。

在被問及特斯拉何時能夠提供其首次無安全員的無人駕駛出租車服務(wù)時，馬斯克表示他相信這可能在今年年底實(shí)現(xiàn)。但他補(bǔ)充說，這也可能會在2025年發(fā)生。

在4月的財報電話會議上，馬斯克將特斯拉的出租車服務(wù)描述為Airbnb和 Uber的結(jié)合體。

在馬斯克的設(shè)想里，特斯拉的車隊(duì)將既包括自己的機(jī)器人出租車，也包括選擇加入的特斯拉車主的車輛。“也就是說，當(dāng)你擁有一輛車，當(dāng)你不開這輛車時，你可以把它 ‘出租 ’給機(jī)器人出租車。”馬斯克說。

既然這樣，特斯拉的Robotaxi與Waymo、Cruise和Zoox又有什么不同？

Waymo和Cruise分別是Alphabet（谷歌母公司） 和通用汽車旗下的自動駕駛出租車公司，它們都使用現(xiàn)成電動汽車的改裝版進(jìn)行運(yùn)營。Waymo使用捷豹 I-Paces，而Cruise則使用雪佛蘭Bolts。

但在經(jīng)歷了一系列安全事件之后，Waymo和Cruise又都重新配備了安全駕駛員；Zoox仍處于測試階段，尚未開展商業(yè)運(yùn)營。

與上述這些公司都不同，特斯拉堅(jiān)持認(rèn)為，不需要依賴更多的傳感器甚至是激光雷達(dá)，只需使用攝像頭就能實(shí)現(xiàn)可靠的自動駕駛能力。

不過而更大的現(xiàn)實(shí)障礙是，美國尚未建立起龐大的機(jī)器人出租車網(wǎng)絡(luò)。

雖然目前大約有10個州正在進(jìn)行機(jī)器人出租車測試和試點(diǎn)項(xiàng)目，但并不存在真正且全面的聯(lián)邦法規(guī)。

直到現(xiàn)在，特斯拉的FSD和Autopilot一直受到車禍、訴訟、州調(diào)查的困擾，甚至司法部在調(diào)查特斯拉在其駕駛輔助系統(tǒng)的功能上是否欺騙投資者和消費(fèi)者的進(jìn)展上從未停下。

擺在特斯拉眼前的另一道難題是，選擇無人駕駛出租車還是Model 2。

看好特斯拉的投資者和華爾街分析師都認(rèn)為，自動駕駛技術(shù)將幫助這家汽車制造商在未來賺取巨額利潤。這也是特斯拉估值如此之高的原因之一。

韋德布什證券公司分析師丹·艾夫斯是特斯拉長期股價的看漲者，不過，他最近上調(diào)了其對特斯拉無人駕駛出租車的警告級別——如果馬斯克把這項(xiàng)業(yè)務(wù)放在首位，而將給電動車降價放到次要位置。

艾夫斯在CNBC上透露，這一舉措將成為一場豪賭，可能會直接影響未來幾年之內(nèi)特斯拉的業(yè)績。

在艾夫斯看來，3萬美元以下的特斯拉電動車有著龐大的市場，華爾街已經(jīng)將這款車型稱之為Model 2，它有望占到特斯拉未來兩到三年銷售增量的50%-60%，然而，完全自動化的無人駕駛出租車可能要在5-6年之后才能面世。

甚至，很多特斯拉粉絲和投資者秉承和艾夫斯一樣的態(tài)度：盡管馬斯克十分看好無人駕駛出租車和自動駕駛的前景，但這不應(yīng)該以犧牲Model 2為代價。

不過，路透社在今年4月時就曾報道，特斯拉已經(jīng)放棄了打造Model 2的計(jì)劃。對此，馬斯克在推文中直接回應(yīng)說：“路透社（又在）撒謊了”，但他并沒有進(jìn)一步澄清。

畢竟，特斯拉于2019年就推出的皮卡，在去年才開始交付，沒能逃脫產(chǎn)能地獄的困擾；以及超級跑車設(shè)計(jì)圖早在2017年就被曝光，卻也至今仍未面世。

對了，原計(jì)劃明年上半年小規(guī)模量產(chǎn)的Optimus的量產(chǎn)時間，也將推遲約6個月。

03.推出新車是讓特斯拉重回增長的路徑

FSD和Robotaxi愿景再好，也不及當(dāng)下增速不斷放緩的汽車銷量令投資者失望。

財報顯示，特斯拉最核心的汽車銷售業(yè)務(wù)營收185.3億美元，同比下降9.3%。

而財報中出售碳積分的“賣碳”收入8.9億美元，同比增長兩倍多；能源發(fā)電與儲能業(yè)務(wù)收入30.1億美元，同比翻倍；售后、二手車、車險等服務(wù)收入也增長了21%。

特斯拉目前近80%的營收還是來自賣車，但馬斯克只是輕描淡寫地提到特斯拉會在明年上半年交付一款更便宜的汽車，這款新車是Model Y的簡配版，并不是此前傳聞的2.5萬美元廉價車。

整個第二季度，特斯拉交付了44.4萬輛新車，相較于一季度的低迷表現(xiàn)出現(xiàn)了明顯增長，但相較于去年同期的46.6萬輛，特斯拉汽車業(yè)務(wù)已進(jìn)入下行階段。

這個增長離不開一系列優(yōu)惠措施的刺激。

今年4月，特斯拉中國區(qū)啟動新一輪降價，據(jù)悉降幅基本在2%-5%之間；5 月，特斯拉開始在美國用0.99%的購車?yán)蕘碣N息購車人，從 6 月開始，特斯拉在德國為Model Y提供6000歐元的補(bǔ)貼等。

據(jù)觀察，特斯拉中國官網(wǎng)的信息，Model 3和Model Y部分車型限時5年0息活動的截止日期由7月31日已經(jīng)延長至8月31日。

Model 3、Y的過去大規(guī)模量產(chǎn)，成為特斯拉的第一輪全球性大產(chǎn)品周期。但現(xiàn)在，Model 3、Y在中國市場正面臨史無前例的競爭——小米 SU7、極氪001/ 007、智界 S7、理想 L6 等車型在瘋狂攻勢。

就連馬斯克也承認(rèn)了這一點(diǎn)，他表示，電動汽車市場競爭加劇，競爭對手推出價格折扣，對特斯拉來說是一個挑戰(zhàn)。

根據(jù)銷售跟蹤機(jī)構(gòu)Edmunds的數(shù)據(jù)，今年第二季度，特斯拉在美國電動汽車市場的份額降至50%以下。而幾年前，它主宰了這個市場。

雖然特斯拉沒有給出新的全年銷售目標(biāo)，但向外界警告說，“2024年的汽車銷量增長率可能明顯低于2023年的增長率。”

在轉(zhuǎn)折到來之前，特斯拉的唯一武器便是不斷降價，但依靠價格戰(zhàn)略刺激消費(fèi)者的購買需求，只會更將影響特斯拉的汽車毛利率。

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